作者：小编 日期：2026-04-27 11:05:54 点击数：
中证报中证网讯（记者 罗京）国内AI赋能全病程管理领域企业微脉（Weimai Inc.）近日再次向港交所递交上市申请，拟于主板上市。招股书显示，2023年至2025年，公司收入分别为6.28亿元、6.53亿元及8.63亿元，其中2025年同比增长32.3%。同年，经调整EBITDA（息税折旧摊销前利润）约为140万元，首次由负转正；经调整亏损净额收窄至约2380万元，较2023年减少约76%。
招股书显示，微脉成立于2013年，主要业务为与公立医院合作提供AI赋能的院内外全病程管理服务。目前，公司已与全国188家医院建立直接合作，设立全病程管理中心，覆盖超过120个病种。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国全病程管理市场规模中，微脉整体市场份额为0.71%，排名第三；在专注于医院合作的全病程管理细分市场中，市场份额为5.2%，位列第一。
公司的技术核心为自研AI平台Care AI，是中国首批AI医疗管理平台之一。该平台基于专有M.A.S.（多智能体系统）及MoM（混合模型）架构搭建，结合检索增强生成（RAG）技术，可整合多维度健康数据资源，基于超过20.1亿个token的医学语料库训练，覆盖诊前风险评估、诊中病例分析、诊后健康报告生成等场景，与医院HIS系统对接，辅助医生完成常规文书与数据处理工作。
通过搭建完整的全病程健康管理智能体矩阵，Care AI能够在不同专病管理领域作为持续性健康助手，提供用药提醒、症状评估、健康教育和生活方式指导，同时自动将复杂问题上报给专业医护人员处理。与此同时，线下医疗助理团队通过常态化患者互动完成数据校验与标注，持续反馈真实临床服务数据，反向优化模型精度，形成技术迭代与服务落地的良性循环。
商业模式上，微脉通过“Care AI智能中枢+专业医疗助理（MA）+ 生态供给网络”实现服务履约。此外，公司已完成“医+药+险+IP”生态布局，持有全国性保险经纪牌照，与超70家保险公司合作，开展定制化健康保险产品；同时依托IP营销构建医疗健康内容传播矩阵，构建流量生态，实现高需求人群的精准触达、筛选与导诊。2025年，全病程管理服务收入占总收入86.8%，其中机构端全病程管理业务2023至2025年复合增长率为166.1%。保险经纪服务同比增长94.7%。
财务指标方面，公司毛利率从2023年的18.9%提升至2025年的21.7%；销售及分销开支占收入比从2023年的21.6%降至2025年的14.2%。
股权结构方面，微脉已完成七轮融资。招股书披露，千骥资本持股15.80%，源码资本持股14.03%，IDG资本持股13.51%，其他机构股东包括百度资本、元璟资本、微光创投、经纬创投、信银资本等。余杭产业基金、南湖股权投资、德清产业投资等国资背景机构于D+轮后进入。
本次IPO募集资金将用于AI技术研发与应用场景扩展、拓展医院及病种覆盖、完善“医+药+险”生态协同及补充营运资金。
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